2016-17 के बजट भाषण में मौद्रिक नीति समिति के लिए वैधानिक ढाँचे की घोषणा हुई, और वित्त अधिनियम, 2016 ने RBI अधिनियम में संशोधन कर विकास का ध्यान रखते हुए मूल्य स्थिरता को मौद्रिक नीति का प्राथमिक उद्देश्य बनाया। MPC से जुड़े प्रावधान 27 जून 2016 से लागू हुए। 5 अगस्त 2016 को केंद्र सरकार ने RBI के परामर्श से 31 मार्च 2021 तक के लिए 4 प्रतिशत CPI महँगाई का लक्ष्य अधिसूचित किया, जिसकी सहनशीलता सीमाएँ 2 और 6 प्रतिशत थीं। पहली MPC का गठन 29 सितंबर 2016 को हुआ।
मौद्रिक नीति और महँगाई
मौद्रिक नीति और महँगाई
2016 से भारत में लचीला महँगाई लक्ष्यीकरण ढाँचा लागू है। वित्त अधिनियम, 2016 ने RBI अधिनियम में संशोधन कर विकास का ध्यान रखते हुए मूल्य स्थिरता को मौद्रिक नीति का प्राथमिक उद्देश्य बनाया, और रेपो दर तय करने वाली छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति का प्रावधान किया। 5 अगस्त 2016 को केंद्र सरकार ने 2 से 6 प्रतिशत के दायरे के साथ 4 प्रतिशत CPI महँगाई का लक्ष्य अधिसूचित किया; 31 मार्च 2021 को यह लक्ष्य अप्रैल 2021 से मार्च 2026 के लिए और 25 मार्च 2026 को अप्रैल 2026 से मार्च 2031 के लिए बरकरार रखा गया। औसत CPI महँगाई 2022-23 में 6.7 प्रतिशत, 2023-24 में 5.4 प्रतिशत और 2024-25 में 4.6 प्रतिशत रही। काउंटर औसत वार्षिक CPI महँगाई दिखाता है।
5.25%
नीतिगत रेपो दर (5 अगस्त 2026)
4.6%
औसत CPI महँगाई (2024-25)
125 bps
फ़रवरी 2025 से रेपो दर में कुल कटौती (अगस्त 2026)
औसत वार्षिक CPI महँगाई (%)
| वर्ष | औसत वार्षिक CPI महँगाई (%) |
|---|---|
| 2023 | 6.65 % |
| 2024 | 5.36 % |
| 2025 | 4.63 % |
2023
0.00%
औसत वार्षिक CPI महँगाई (%)
20232025
2023 से
कमी
−2.02 %
2023
6.65 %
2025
4.63 %
यह क्यों मायने रखता है महँगाई तय करती है कि किसी परिवार की आय, पेंशन या बचत कितनी दूर तक चलेगी। घोषित लक्ष्य RBI को एक स्पष्ट पैमाना देता है, और उसकी तय की गई रेपो दर घर, वाहन और व्यवसाय ऋणों पर लोगों द्वारा चुकाई जाने वाली ब्याज दरों तक पहुँचती है।
- मौद्रिक नीति समिति से जुड़े संशोधित RBI अधिनियम के प्रावधान 27 जून 2016 से लागू; पहली MPC 29 सितंबर 2016 को गठित
- महँगाई लक्ष्य: 4 प्रतिशत CPI, ऊपरी सहनशीलता सीमा 6 प्रतिशत, निचली 2 प्रतिशत (5 अगस्त 2016 को अधिसूचित; 31 मार्च 2021 को अप्रैल 2021 – मार्च 2026 के लिए और 25 मार्च 2026 को अप्रैल 2026 – मार्च 2031 के लिए बरकरार)
- मई 2022 से फ़रवरी 2023 के बीच रेपो दर 250 आधार अंक बढ़ाकर 4 प्रतिशत से 6.5 प्रतिशत की गई, और जनवरी 2025 तक 6.5 प्रतिशत पर रखी गई
- फ़रवरी 2025 से रेपो दर में कुल 125 आधार अंकों की कटौती हुई, और अप्रैल, जून व अगस्त 2026 में यह 5.25 प्रतिशत पर रखी गई
- अप्रैल–दिसंबर 2025 में औसत CPI महँगाई 1.7 प्रतिशत रही; अक्टूबर 2025 में यह 0.3 प्रतिशत पर आई, जो 2012-आधार शृंखला में सबसे कम है
- MoSPI ने 12 फ़रवरी 2026 को नए आधार वर्ष 2024=100 पर पहला CPI जारी किया, जिसमें जनवरी 2026 की महँगाई 2.75 प्रतिशत रही
इतिहास
उल्लेखनीय उपलब्धि
अपनी पहली समीक्षा में, 31 मार्च 2021 को, केंद्र सरकार ने अप्रैल 2021 से मार्च 2026 के लिए लक्ष्य और दायरा बरकरार रखा; अपनी दूसरी समीक्षा में, 25 मार्च 2026 को, उसने इन्हें अप्रैल 2026 से मार्च 2031 के लिए बरकरार रखा। 2022 में महँगाई बढ़ने के बाद, MPC ने मई 2022 से फ़रवरी 2023 के बीच रेपो दर 250 आधार अंक बढ़ाकर 4 से 6.5 प्रतिशत की। इसके बाद औसत CPI महँगाई 2022-23 के 6.7 प्रतिशत से घटकर 2024-25 में 4.6 प्रतिशत रही, जिसे वित्त मंत्रालय ने 2018-19 के बाद सबसे कम बताया।
यह कैसे काम करता है
RBI अधिनियम की धारा 45ZA के तहत केंद्र सरकार RBI के परामर्श से हर पाँच वर्ष में एक बार CPI महँगाई लक्ष्य तय करती है। छह सदस्यीय MPC, जिसमें अध्यक्ष के रूप में गवर्नर सहित तीन सदस्य RBI से और तीन सरकार द्वारा नियुक्त होते हैं, वह रेपो दर तय करती है जिस पर RBI बैंकों को ऋण देता है। यदि औसत महँगाई लगातार तीन तिमाहियों तक 6 प्रतिशत से ऊपर या 2 प्रतिशत से नीचे रहे, तो RBI को सरकार को कारण, सुधारात्मक कदम और लक्ष्य पर लौटने का समय बताते हुए रिपोर्ट देनी होती है।
आगे की राह
अप्रैल–दिसंबर 2025 में महँगाई का औसत 1.7 प्रतिशत रहा, और MPC ने फ़रवरी 2025 से रेपो दर में कुल 125 आधार अंकों की कटौती कर इसे 5.25 प्रतिशत किया। MoSPI ने जनवरी 2026 के आँकड़ों से CPI को नए 2024=100 आधार पर कर दिया। अगस्त 2026 में RBI ने बताया कि लगातार 16 महीने लक्ष्य से नीचे रहने के बाद जून 2026 में CPI महँगाई बढ़कर 4.4 प्रतिशत हो गई, और MPC ने रेपो दर 5.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखी।
आँकड़ों में
2–6 प्रतिशत दायरे के साथ 4 प्रतिशत CPI लक्ष्य (5 अगस्त 2016; 31 मार्च 2021 और 25 मार्च 2026 को बरकरार)। औसत CPI महँगाई 6.65% (2022-23), 5.36% (2023-24), 4.63% (2024-25)। रेपो दर 4 → 6.5 प्रतिशत (मई 2022 – फ़रवरी 2023); फ़रवरी 2025 से कुल 125 आधार अंकों की कटौती के बाद 5.25 प्रतिशत (अगस्त 2026)। स्रोत: PIB के माध्यम से वित्त मंत्रालय; आर्थिक समीक्षा 2025-26; भारतीय रिज़र्व बैंक; PIB के माध्यम से MoSPI।
आँकड़े इस तिथि तक: महँगाई 2022-23 से 2024-25; रेपो दर 5 अगस्त 2026 तक
स्रोत: आर्थिक समीक्षा 2025-26 (वित्त मंत्रालय), चार्ट V.6 — वित्त वर्ष के अनुसार औसत वार्षिक हेडलाइन CPI महँगाई, 2022-23 से 2024-25, MoSPI आँकड़ों पर आधारित; समीक्षा का 2025-26 का आँकड़ा केवल अप्रैल–दिसंबर का है और चार्ट में नहीं है। पहले के वर्षों के आधिकारिक वार्षिक औसत किसी पढ़ने योग्य फ़ाइल में नहीं मिले। शीर्ष आँकड़ा केंद्र सरकार द्वारा 5 अगस्त 2016 को अधिसूचित महँगाई लक्ष्य है, PIB द्वारा प्रकाशित वित्त मंत्रालय विज्ञप्ति के अनुसार (लिंक), जिसे RBI के अनुसार 31 मार्च 2021 को अप्रैल 2021 से मार्च 2026 के लिए और 25 मार्च 2026 को अप्रैल 2026 से मार्च 2031 के लिए बरकरार रखा गया। · लिंक